Actualizado: 13 de julio de 2021
El error más típico de la gestión de capital
Una y otra vez, este error conceptual confunde, desconcierta y frustra a los Novatos.
El origen del problema está en no diferenciar bien el capital invertido del capital arriesgado, lo que influye decisivamente en el tamaño de posición.
Así que tú y yo vamos a ver el error más típico de gestión de capital y aclararlo de una vez por todas.
Capital invertido
Es la cantidad de dinero que vas a entregar al broker en una posición.
Por ejemplo, si compramos 20 acciones de Inditex a 100€, nuestro capital invertido es de 2000€.
Hasta aquí ningún problema ¿verdad?
Capital arriesgado
Es la cantidad de dinero que podemos perder en la operación.
Si no pones stop loss, es evidente que (en teoría) puedes llegar a perderlo todo.
Si acompañas tu posición de un stop loss, entonces podrás perder hasta el stop loss.
Por ejemplo, si compramos 20 acciones de Inditex a 100€, y añadimos un stop loss en 85€, en realidad sólo estamos arriesgando 15€ por acción. Es decir, nuestro capital arriesgado es de 300€.
Como ves, el capital arriesgado es muy inferior al invertido.
Gestión de capital
La gestión de capital consiste en determinar el tamaño de posición (cuántas acciones comprar) para que, cuando encadenes una racha de operaciones perdedoras, tu cuenta no se vea mermada lo suficiente como para que no seas capaz de recuperar.
Nota: Fíjate que digo «cuando encadenes» y no «si encadenas» porque que esa mala racha llegue no es cuestión de suerte, es cuestión de tiempo. Ten esto siempre muy claro.
Así pues, la gestión de capital te da un número: el porcentaje de tu cuenta que puedes arriesgar.
La gran confusión
Mucha gente piensa (y yo mismo lo hice en su día) que ese porcentaje es lo que puedes invertir, y entonces salen estos números:
Si tengo 10.000€ para trading, y sólo puedo invertir el 4%, me sale que puedo invertir 400€ y por lo tanto ¡sólo me llega para comprar 4 acciones de Inditex! 🙁
Bien planteado, se hace así: Si tengo 10.000€ para trading, y sólo puedo arriesgar 400€, como pongo el stop loss a 15€ de distancia (100€ – 85€), entonces puedo comprar 26 acciones de Inditex (400€ /15€ = 26.67) 🙂
Como ves, cuando ya sabes cómo va, es muy fácil. Pero hasta que no, te sientes incómodo, porque sabes que estás operando sin gestión de capital, lo que probablemente te hundirá, por muy bien que operes.
Espero haberte aclarado y que, de ahora en adelante, esta cuestión no te vuelva a traer problemas.
Qué grande Uxio, me traía de cabeza este asunto, es verdad que todo el mundo cae en este error, mil gracias amigo, es genial! siempre pensaba, pero entonces con posiciones tan pequeñas como el 1% las comisiones me frien, muchas gracias
Por los gráficos siempre. Lo que calculas en función del riesgo es el tamaño de posición.
Buenos días y enhorabuena por el blog,
Soy muy novato pero con ganas de aprender.
Como determinamos nuestro stop loss? por los gráficos? o lo calculamos en función del riesgo que queremos asumir?
Gracias
El riesgo calculado, pongamos 2%, es siempre a repartir entre todas las posiciones simultáneas (o sucesivas que se van a solapar en el tiempo).
Si simultaneas dos, le asignas 1% a cada una.
Recuerda que el tamaño de posición puede ser cualquier cosa (y no es imposible que en ocasiones quiera superar al propio tamaño de cuenta).
Aunque asignes riesgos iguales (1% + 1%), te saldrán dos posiciones de tamaño completamente distintos la mayoría de las veces.
Normalmente, y para un broker con buenas comisiones (no para cualquiera), la posición mínima es de 800-600€.
Si estás operando para practicar, eso te da igual, y puedes hacer la operación con una sola acción si quieres.
Pero si estás tratando de hacer dinero, obviamente esos aspectos hay que cuidarlos, y suele ser recomendable simultanear menos a cambio de una menor fricción de comisiones.
El porcentaje a arriesgar se calcula sobre el total de la cuenta de trading… pero si abres varias posiciones al unísono (o sucesivamente) las últimas posiciones van siendo cada vez más pequeñas… por lo que la regla de operar con posiciones por encima de los 600 € para que las comisiones no nos descapitalicen… no puede cumplirse ¿no?
Eso es.
El quit de la custion es que el porcentaje a arriesgar sea del total de la cuenta de trading no? no del total de la posicion que arriesgas…. es asi?
Saludos y enhorabuena por el blog
Hola, Raul.
Si te apalancas 10:1, perderás 600€.
Si quieres perder sólo 60€, tu stop loss deberá estar a 6€ de distancia.
Esto lo logras operando intradía, donde pones el stop loss muy cerca, pero también aspiras a objetivos muy pequeños, que amplificados 10:1 se convierten en normales.
Hola Uxio, ante todo enhorabuena por esta instructiva web y a los participantes que la enriquecen. Soy novato en este mundo, y recién llegado a este sitio. Referente al tema de la gestión de riesgo, creo que lo tengo claro, sin embargo en cuanto lo relaciono con el Apalancamiento ya no. He leído tu entrada acerca de este asunto pero sigo sin tenerlo claro.
De acuerdo con mis escasos conocimientos, si mi riesgo es un 2% del capital (por ejemplo 60 €) lo que me permite comprar por ejemplo 100 acciones y mi STOP en una posición salta cuando llega a esa pérdida, si me apalanco comprando 10 veces más, 1000 acciones, y si la cosa se tuerce y el precio llega a mi STOP de 60 € ¿aunque esté apalancado 10 veces más sólo pierdo 60€? ¿esto es así?
Saludos.
Pues ramon; si no lo entiendo mal, te estas saltando el principio inmutable de la gestion del riesgo, no arriesgas mas de X %.
Si te pega unos «meneos» asi el mercado te quedas descapitalizado.
Un saludo !!
Hola a todos:
Una aclaración:
Si tengo un capital de 40000 euros y sólo quiero arriesgar 6000 euros. El valor de la acción es de 45 euros y el stop lo pongo en 38 euros (45-38= 7 euros. El número de acciones a comprar es 6000/7 = 857 acciones; 857*45= 38565 euros tengo que invertir.
¿Dónde está el error en este planteamiento en relación a lo que explica Uxio?.
Muchas gracias por la ayuda.
Gran post Mr uxio !! … Very important .
Saludos.
Hola a tod@s!
Muy interesante el tema de la gestión de capital, se aprecia en la cantidad de comentarios que surgen.
Creo que Uxío nos aporta conocimiento, nos refresca la memoria, nos pone los pies en el suelo, … y mucho más, con sus posts cada semana- Pero no debemos olvidar la cantidad de información que tenemos a nuestra disposición en la parte superior del blog, sí! en la primera línea!
Tiene mucho de la gestión de capital por niveles, que seguro que nos aclaran muchas dudas.
Os dejo un enlace a los principales métodos de gestión de capital que hace un tiempo hacía referencia Uxío,
https://www.novatostradingclub.com/formacion/metodos-de-gestion-de-capital/
Un saludo Uxio y novat@s!!
Hola Uxío, buenas tardes, soy un principiante de los principiantes, pero con muchas ganas de aprender….una pregunta con respecto a la gestión de capital, en referencia al número de acciones a comprar…ej: Tengo 7000€ para hacer trading, y quiero invertir (no arriesgar), 3000€ en acciones de una empresa; solo quiero arriesgar el 2% (60€)… si la diferencia entre el precio de entrada, y el stop loss, son 0,15€, ¿ quiere eso decir que debo de comprar 60/0,15 € =400 acciones… o ¿habría que calcularlo sobre el total de capital que uno tiene para invertir en diferentes empresas ?..
Gracias
Un saludo
Una cosa Uxío!
Estoy navegando por las distintas publicaciones de la página y si le doy a algún enlace que me mande al antiguo blog me redirecciona, automáticamente, a la página principal de éste.
Un saludo!!!
Efectivamente en una estragia de gestión del capital unida a la limitacíon de pérdidas y conservación de beneficios es en lo que se basa la rentabilidad en el trading. Estrategias de entrada hay muchas y utilizar unas u otras tiene menos influencia sobre los resultados de lo que se piensa.
Saludos
La verdad es que lo tenía mas o menos claro! Pero, de vez en cuando, viene bien una aclaratoría para novatos que somos.
Para no perder las bases.
Un saludo a todos y gracias por este espacio!!
Que se empieza a calentar el tema que ha planteado Uxio!! jeje
La f optima me da la sensación que realmente es mas importante en un fondo o sicav , donde el volumen de negocio si que nos hace que una variación del capital en uso nos puede dar cambios importantes de rentabilidad.Con un capital de 3000 eur , o lo mueves todo o no tienes ni para las comisiones , por muy bien calculada que tengas la cantidad de capital optima con respecto al riesgo .
Otra cosa es que no es lo mismo obtener una rentabilidad del 20% con una exposición del 100% de tu k , que una rentabilidad del 20% con una exposición máxima del 50 % del k .
El control del riesgo en mercado es importantísimo , pues aparte de la esperanza matemática , hay que contar con cosas «atípicas» .Por ejemplo , atentados , las caidas misterioras de un segundo que barrieron un montón de puntos de los indices USA … suspensiones de cotización , quiebras etc .Los temidos cisnes negros … Cuanto menos k tengamos en juego para conseguir la misma rentabilidad mejor.
Pero claro , esto no es fácil , se nos calienta la cabeza, miedos codicias …. y la gestión monetaria se deja en una hoja excell en segundo plano ….
Si entras en profundidad sobre el tema de gestion de capital, esta parte llega a ser mas complicada aun que la parte correspondiente al trading para elegir valores.
¿cual seria el % optimo a invertir en cada operacion? ¿un % fijo, f-optima, capital fijo, etc?
Tambien va a depender de si el sistema de trading es a corto o medio plazo. A medio plazo, emplear la f-optima no es lo mas adecuado porque puedes que ya se te haya generado un drawdown dificil de recuperar.
Lo importante es limitar el drawdown a un % de tu capital inicial, para no descapitalizarse en rachas negativas, e ir aumentando el riesgo si la racha es positiva e ir disminuyendolo si la racha es negativa. El tema es saber que metodo es el mas apropiado. Por ahora me parece que el mas intersante es el metodo drawdown run-up, aunque no hay mucha informacion disponible en la web
¿que opinais?
saludos
Hola. Otra duda al hilo de lo que comenta Miguel. Siguiendo el ejemplo de las 26 acciones de inditex.
Tras unos días su valor sube y nosotros subimos nuestro stop loss hasta el punto de breakeven (operación gratis por lo que riesgo=0).
Podríamos abrir otra operación asumiendo el riego de nuevo del 2% de los 10.000€ que consta nuestra cuenta de traning?? aun que la operación de inditex no este cerrada???
Gracias de antemano.
En realidad si tienes 10 perdidas seguidas no perderías el 20% porque la segunda perdida ya seria un 2% del 18% inicial la tercera un 2% del 16% inicial. Como cada vez vas teniendo menos capital el riesgo va bajando.
El nº de perdidas consecutivas que vas a tener es un dato más(previsión) que debes tener cuando haces el backtest. conocido el dato lo que tendrías que hacer es dimensionar la gestión para cuando llegue esa racha no quedarte descapitalizado y además llegado al nº previsto de perdidas consecutivas deberías poner el sistema en cuarentena porque algo esta fallando. O las condiciones de mercado están cambiando y tu sistema no funciona o el sistema estaba sobreoptimizado(muy frecuente) y empieza a «salir la verdad».
Los backtesting sirven además de para validar un sistema para estimar las pérdidas tanto en nº de operaciones como en capital y ademas para calcular el capital mínimo recomendado para empezar. Puedes tener un sistema fantástico pero si no tienes capital para ponerlo en marcha no te valdrá de nada.
Saludos.
Es que al hilo del tema de gestión monetaria , y tras muchos años de estudio ( es increíble como cada día que aprendes algo nuevo te das cuenta que no sabias tanto como pensabas antes) , creo que la piedra angular sobre la que se basa la gestión monetaria es este tema de la esperanza monetaria . En un entorno cambiante e impredecible , conseguir que un objetivo menor se consiga con altas probabilidades , pese a tener que arriesgar mas dinero , hace que una mala racha que nos pueda descapitalizar sea mucho mas fácil de controlar que en un sistema donde podamos perder mayor numero de veces pese a tener un riesgo beneficio mayor . Por ejemplo , si antes o después tenemos que contar con que vamos a tener una racha de 10 perdidas seguidas , con un 2% de nuestro capital por trade, nos ponemos en una pérdida del 20% , que sabemos que por la esperanza matemática si o si en algún momento tendremos que asumir esa mala racha. Pero es que imaginaros que tenemos un sistema que por su % de aciertos nos da una probabilidad de tener 40 errores consecutivos en una mala racha ,a un 2% de riesgo por cada trade la liamos pero bien . Y sabemos que si o si , si seguimos operando tendremos esa mala racha.
Yo no he llegado a tener un drawdown tan gordo , pero no dejo de darle vueltas al tema de como reaccionar ante dicha situación y como minimizar las posibilidades de que ocurra al máximo sabiendo de antemano que me tiene que pasar si seguimos en esto y que tener un 100% de aciertos es matemáticamente imposible .
¿Alguna idea ?
Matizaría en capital arriesgado que el stop no siempre es la distancia hay veces que salta mucho más abajo, especialmente en aperturas con presentación de resultados o malas noticias.
Aqui tenéis una explicación de como los stops no siempre protegen:
http://bit.ly/UZJQSw
Hay otrs casos en los que hay que tener cuidado y es cuando se reparten dididendos ya que el broker no te moverá el stop en proporción algo que si se produce cuando hay splits.
Para los poco diversificados o con titulos poco líquidos esto deben tenerlo muy presente porque les puede hacer mucho daño en la cuenta de trading.
Saludos.
¡Gracias a todos por aportar! 😀
manu, así es. Esto vale para CFD.
jsb, más o menos arbitrario. Lo normal es moverse entre el 0.5% y el 2%, pudiendo llegar al entorno del 5% si las cuentas de gestión de rachas así te lo recomiendan.
carlos, como explica vinividivinci, aunque teóricamente buscamos la mejor combinación de valor esperado y menor riesgo de ruina, en realidad lo que importa es que tú lo lleves bien.
Yo he descubierto que prefiero operar menos, acertar más veces, aprovechando menos tramo. Al principio aprovechaba más cuando ganaba, pero fallaba muchas más veces, y eso me frustraba.
En cambio, en la operativa automática me importa mucho menos perder muchas veces, siempre que la curva de beneficios tire para arriba.
Por último, el B/R y la tasa de aciertos, siempre hay que cogerlos con pinzas, pues dependen mucho del momento del mercado y no siempre se puede extrapolar, asumiendo que mantendremos esas cifras de manera imperturbable.
Miguel, así es. En el ejemplo, el riesgo es el limitante. Te sobra capital que no puedes invertir. Otras veces te sobra riesgo, pero no te llega el capital. Es raro que coincidan.
¡Saludos y gracias a todos!
Sobre la cuestión que plantea Carlos voy a dar mi opinión ya que esa fue una de mis principales dudas cuando empecé a elaborar mi propio sistema de inversión.
Yo tenía esas dos posibilidades y al final me quedé con un sistema ganador con el que me siento más cómodo.
Uxio me queda una duda. En el ejemplo que has puesto (26 acciones de inditex) invertiríamos 2600 euros y el riesgo lo has calculado sobre el disponible, 10000 euros. ¿Eso quiere decir que ya no puedo usar más dinero?, es decir invertir los 7300 que me quedan. Porque si no superaría el 4 % inicial, ¿es este planteamiento correcto?
Como siempre muchas gracias por tu ayuda.
Un saludo
Uxio,me gustaria saber que prefieres :
1-Un sistema con un 95% de aciertos y un riesgo beneficio 1a4 por cada 4 euros que arriegamos podemos ganar uno
2-Un sistema con un 50% de aciertos y riesgo/bº de 4a1
Entender éste concepto y asimilarlo, es la piedra angular para ganar confianza e ir construyendo el edificio de nuestro sistema de trading. Creo que sin stop loss y sin gestión de capital, nunca hubiese empezado a operar en Bolsa.
La gestión de capital es la piedra angular del trading, sin ella lo normal es que te estrelles irremediablemente en la primera equivocación. Y tal como ha demostrado Uxío es muy simple, poco más hay donde rascar.
Gracias por tu generosa aportación al conocimiento de la bolsa deforma amena y comprensible (me creas adicción)
El 4% ¿es arbitrario? Saludos
Mil gracias uxio. Muy buena clase para un novato como yo.
Otra lección fundamental para este principiante
Todos los días se aprende algo 😮
Saludos
Menudo descubrimiento he hecho con este blog! Estoy empezando y la forma que tienes de explicar estos conceptos es tan accesible que parece hasta fácil. Gracias!
Gracias Uxío por el articulo ,ta que pienso que tan importante los analisis como gestionar tu capital tanto para ganar como para perder.
Un Saludo
supongo que para los cfd sobre indices es lo mismo.
en funcion del capital, el stop, te indicara que se puede comprar.
por ejemplo, ibex, mini ibex, o participaciones dependiendo de la agencia con la que se trabaje
Buena lección. Con una buena gestión del capital y del riesgo, un sistema normal puede dar buenos resultados. Sin embargo, con una gestión de capital y riesgo inadecuada, por muy bueno que sea el sistema, será complicado obtener buenos resultados.